二層網路 Unichain 恐削弱 LP 與以太坊，L2 板塊將迎來大洗牌？

Blockworks Research 研究員 boccaccio 近日在 X 上分享了對於 Uniswap 構建 L2 網路 Unichain 的看法。其認為，Unichain 的推出可能會持續削弱流動性提供者（LP）和以太坊，並對其他 L2 造成潛在威脅。

1/@Uniswap's Unichain: The Continuous Shafting of LPs and Ethereum, and the Potential Shafting of Other L2s: – To be a validator on the Uniswap Validation Network, node operators need to stake UNI tokens on the Ethereum mainnet. – The active set of validators will be… pic.twitter.com/zf2Mc2GC83

— boccaccio (@salveboccaccio) October 16, 2024

按照當前的設計架構，如果要成為 Uniswap 驗證網路（UVN）上的驗證者，節點運營者就需要在以太坊主網上質押 UNI 代幣，而活躍的驗證者集將由擁有最高 UNI 質押權重的少數參與者決定。boccaccio 認為，UVN  的權重質押驗證機制可能會導致 Unichain 的大部分「最大可提取價值（MEV）」和手續費獎勵掌控在少數人手中（最壞的情況是 Uniswap Labs，最好的情況是資金機構）。

對於 Uniswap 而言，推出 Unichain 所面臨的最大挑戰是如何在其他 L2 解決方案（如 Superchain 上的 Base 等）已經可用的情況下吸引用戶到這個新系統。目前看來，Uniswap 的目標似乎是讓 Unichain 擁有足夠的流動性，使其交換成本比其他選擇更便宜（即使考慮到跨鏈互操作性成本），而長期目標則是使 Unichain 成為一個流動性層。

boccaccio 認為，Unichain 初期可能會與其他 L2 特別是 Optimism 超級鏈上的 L2 競爭。但以太坊仍將保有大量流動性，這些流動性難以輕易轉移到其他網路。另一方面，boccaccio 還指出，Unichain 可能還會解決長期以來關於 Uniswap 費用開關機制的討論，潛在解決方案可能涉及 Uniswap 分配一部分來自 MEV 的收入給以太坊鏈上的 UNI 代幣質押者。

最後，boccaccio 強調，Unichain 對以太坊和 L2 上的資產發行的影響非常重要。雖然現有的流動性無法直接轉移，但協議、應用程序和用戶可能會選擇在新的 Unichain 上發行代幣。在這種情況下，Unichain 不僅威脅以太坊 L1 和其他 L2 的交易量，還會影響鏈上資產的發行。

從 Unichain 的計畫來看，這是與現有 L2 生態系統具有顯著差異的解決方案。如果 Unichain 能夠成功捕獲交易量並將其分配給代幣持有者和質押者，特別是如果能夠解決 ETH、WETH、USDC、USDT 的跨鏈交換和交易，那麼它可能會成功。此外，如果能夠捕獲這些跨鏈費用並將其返還給 UNI 代幣持有者，甚至可能會顯著改變 UNI 的價值主張。